L’accordo sul tetto del debito statunitense potrebbe bloccare il volo di sicurezza alimentando il rally delle megacap

Jun 28, 2023

NEW YORK, 19 maggio (Reuters) - Un potenziale accordo per innalzare il tetto del debito statunitense potrebbe spingere i gestori finanziari a ridurre le partecipazioni nei massicci titoli tecnologici e di crescita che sono stati paradisi quest'anno e spostarli nel resto del mercato, secondo alcuni investitori. .

Bilanci solidi e flussi di cassa prevedibili hanno reso i titoli a grande capitalizzazione come Alphabet (GOOGL.O), società madre di Google (GOOGL.O), Microsoft Corp (MSFT.O) e Amazon.com (AMZN.O) luoghi attraenti in cui nascondersi negli ultimi mesi mentre gli investitori si preoccupavano su tutto, dal tetto del debito al caos bancario statunitense.

Ciò ha aumentato il prezzo delle loro azioni e sostenuto gli indici di mercato, lasciando indietro altri titoli.

I titoli tecnologici a megacapitalizzazione hanno un peso elevato nei principali indici. Il loro rally è stato responsabile dell'intero guadagno dell'8,3% da inizio anno dell'indice S&P 500 (.SPX) fino alla chiusura di mercoledì, secondo un rapporto di Deutsche Bank. Senza di essi, secondo la ricerca, altrimenti l’indice scenderebbe dello 0,5% su base annua. Alla chiusura di giovedì l'indice è salito del 9,3%.

Se dovesse essere raggiunto un accordo sul tetto del debito, "il modello che abbiamo visto negli ultimi mesi si invertirebbe", ha affermato Michael O'Rourke, capo stratega di mercato di Jones Trading, che è più ottimista sull'indice S&P 500 a pari ponderazione. fondi negoziati in borsa rispetto all’indice ponderato in base alla capitalizzazione di mercato. "Il mercato nel suo complesso sta scontando un rischio molto maggiore rispetto ai titoli a mega capitalizzazione, e in futuro una risoluzione potrebbe significare che il mercato si espanderà e sovraperformerà quel gruppo."

Gli investitori stanno osservando da Washington i segnali che indicano che la Casa Bianca raggiungerà un accordo con i repubblicani del Congresso per aumentare il limite di indebitamento degli Stati Uniti prima della cosiddetta data X del 1 giugno, che secondo il Dipartimento del Tesoro è il giorno in cui il governo federale si candiderà. senza soldi per pagare le bollette. Mercoledì il presidente Joe Biden e il massimo esponente repubblicano del Congresso americano Kevin McCarthy hanno espresso fiducia nel fatto che un accordo verrà raggiunto, evitando ricadute che sicuramente sconvolgerebbero i mercati finanziari.

Gli spread sui credit default swap del governo statunitense a un anno - indicatori del rischio di default basati sul mercato - sono diminuiti negli ultimi giorni in mezzo ai segnali di progresso nelle discussioni sul tetto del debito, attestandosi a 154 punti base giovedì, circa 20 punti base. punti al di sotto dei livelli della scorsa settimana, secondo i dati di S&P Global Market Intelligence.

Un recente sondaggio condotto da BofA Global Research tra i gestori di fondi globali ha mostrato che il 71% ritiene che un accordo per aumentare il tetto del debito sarà raggiunto prima della data X.

Randy Frederick, amministratore delegato del settore Trading e derivati ​​presso lo Schwab Center for Financial Research, ritiene che un accordo spingerebbe gli investitori a tornare alle scadenze a breve termine dei titoli del Tesoro statunitense, che alcuni hanno evitato a causa delle preoccupazioni sul tetto del debito. Un accordo potrebbe anche incrementare le azioni delle società in settori che stanno beneficiando della continua forza dell’economia statunitense, come i beni di consumo voluttuari, ha affermato Frederick.

"Le società giganti a mega capitalizzazione che hanno bilanci enormi sono state un bel posto in cui nascondersi", ha detto. "Ci aspettiamo di vedere qualche movimento di ritorno nei titoli del Tesoro perché state ottenendo un buon rendimento, e in alcune altre parti del mercato azionario che sono rimaste indietro."

Naturalmente, è improbabile che gli investitori abbandonino del tutto i titoli tecnologici, dopo un decennio durante il quale la categoria ha portato i mercati al rialzo. L’entusiasmo per l’intelligenza artificiale, che quest’anno ha dato impulso ad alcuni nomi di megacap, è un altro fattore che potrebbe sostenere la categoria.

Molti considererebbero inoltre un ampliamento del rally azionario come un segnale incoraggiante della salute generale del mercato.

"Affinché il mercato possa inviare un segnale più forte a sostegno della direzione, dovremo vedere... una maggiore ampiezza/partecipazione", ha scritto all'inizio di questa settimana John Lynch, responsabile degli investimenti presso Comerica Wealth Management.

Allo stesso tempo, il tetto del debito è stato solo una delle numerose preoccupazioni che gravano sul mercato. I timori che l'aggressivo inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve possa ridurre la crescita economica, e le preoccupazioni per il recente tumulto nel settore bancario probabilmente rimarranno, anche se si evitasse il default.